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方证视点(2020-02-24): “天量”资金来自哪里 大盘后市如何运行春节之后,A股市场异常火爆,两市成交量连续

2020/2/24 10:45:14 来源:女人丰胸网 作者:雅客丰胸网

方证视点(2020-02-24):“天量”资金来自哪里 大盘后市如何运行春节之后,A股市场异常火爆,两市成交量连续三个交易日突破万亿,“天量”复“天量”,创业板连创历史天量,上周五深市创2015年11月17日以来的“天量”。市场热点持续,赚钱效应增加,市场逼空式上涨,吸引场外资金不断涌入,权益类公募基金发售大幅超比例认购,市场惊呼这么多资金是从哪里来的?大盘底部“天量”连续释放,表明有大量增量资金涌入市场,纵览A股每一次牛市,大盘底部运行时,未现“天量”释放现象,这一次则大不同,上周五两市总成交量就逼近了去年“天量”水平。我们在去年对今年市场走势及量能判断时,就非常明确提出,今年两市“天量”将超越去年,从目前量能看,我们的判断正在成为现实,按照“地量”与“天量”差的比例测算,今年“天量”有望突破18000亿。那么,这么多场外资金流入,到底是什么性质资金?这一轮行情有望在什么时间点告一段落?年内大盘的高点大约在哪里?市场呈现焦虑状态。我们观点是:其一、此次流入资金性质是什么?我们观点是,各类资金都在跑步入场,无论是机构资金,还是散户资金。1、A股市场2月3日开市,当日3060家个股跌停,流动性枯竭,市场“地量”出现,2月4日大盘低开,2685点为“地价”,当日“地价”之后便释放出“天量”,在当时市场极恶劣环境下,能够撬开流动性阀门的只有大型机构资金,这类资金为中长期资金,如银行理财资金、北上资金及超级机构资金等。2、市场流动性被撬开后,大盘开始上涨,信心开始修复,随后跟进的是公募自购旗下产品资金,券商资管自购旗下产品资金,上市公司回购与增持资金,还有就是私募基金。3、当大盘回补缺口,创业板连创新高,市场赚钱效应出现后,散户资金及中小机构资金涌入,是否是银行储蓄资金搬家?今年1月6日,银保监会表示“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”。当前,大盘不断上行,热点不断扩散,赚钱效应不断呈现,吸引场外资金不断流入,从公募权益类基金发行超额认购,大盘还未创新高成交量却连续万亿释放看,确实有大量资金向A股市场大搬家,那么就不排除有居民储蓄资金向股市搬家。其二,这一轮行情高点在哪里?我们观点是,大盘将站在3127点之上,但第一波不会走的过远。1、做为市场先行指标,创业板不但创新高,还挑战了2016年四季度平台高点压力,深成指等多数分类指数也都突破今年1月14日高点,那么大盘突破3127点将是大势所趋。2、3153点~3288点间是去年一季度成交密集区,平台压力较大,大盘突破难一蹴而就,需反复充分蓄势整理,才可有效突破。其三,这一轮行情有望在什么时间点告一段落?我们观点是,是在4月初的“清明节”前后。1、4月是年报及一季报密集公布时间窗口,也是上市公司业绩证伪时间窗口,一般此时大盘都会以蓄势运行方式等待业绩分晓,再为下一步结构行情做准备。2、清明节后是季节性投资淡季,也是政策多发期,具有政策的不确定性,历史上除非行情为疯牛状态,一般二季度都是市场休整期,为下半年行情做准备。3、从国家公布的信息看,4月将是新冠肺炎疫苗研发临床试验期,加之那时南方气候开始温暖,疫情将获得有效控制,参考SARS被控制后的大盘走势,届时大盘回调也在所难免,但需提醒的是,今年行情性质与那时不同,那时是熊市中途,今年是牛市再踏征途。其四,大盘年内高点大约在哪里?我们观点是,年内大盘高点有望在3500点附近,并在下半年出现。逻辑在于,A股市场自“T+1”交易以来,大盘每年低点到高点波动空间平均30%多,剔除2017年极端监管环境下的14%,最低波动为2003年的26%,若确认2685点是年内低点,则大盘年内高点至少在3500点附近。我们认为,A股市场正发挥政策“蓄水池”作用,对资金引力不断增强。市场活跃,流动性充沛,市场赚钱效应出现,注册制下的市场逐步走向成熟,投资主体向机构化转变,不但会吸引居民储蓄资金搬家,未来还会吸引房地产资金流入,房地产市值超400万亿,只要10%到20%房地产资金流入,对于当前仅50万亿左右市值的A股市场而言,慢牛所需的流动性支持将得到保证。“券商+科技”成为上周行情热点所在,带动大盘大幅站上3000点之上,我们对行情主线判断不断得到验证。“天量”复“天量”,“天量”有“天价”,本周大盘将继续挑战3050点上方压力,只是由于之前逼空式上涨,获利回吐让市场分歧加大。行情在分歧中前行,量能决定行情节奏,本周大盘震荡盘升,行情结构向新经济拓展,本轮行情涨幅过高股不宜追高,谨慎获利回吐压力。调持仓结构,逢低关注券商、高端设备与环保、新材料与新能源、信息技术与大数据等以及底部补涨股,以中长线思维关注科创板、券商及高科技股,坚决回避近期涨幅过高股。


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